Comme c’est un vendredi après-midi, j’ai pensé partager quelques idées rapides pour la semaine.
J’ai posé des questions, plus que régulièrement, sur la déconnexion entre ce que nous voyons dans la baisse des coûts et les actions anti-inflationnistes de la Réserve fédérale. Il est problématique de concilier la rhétorique de la Fed avec la valeur précise des éléments.
On peut arriver à tant de conclusions : peut-être que la Fed a raison et que tout le monde a tort. Cela signifie que les frais doivent être considérablement plus élevés et conserver cette méthode plus longtemps. Ou bien, la Fed pourrait bien être inappropriée et bien d’autres sont appropriées : l’inflation a déjà culminé et s’est inversée, mais des taux plus élevés infligent déjà des luttes réelles et inutiles ; maintenir la pression mais augmenter le chômage, graduellement les dépenses des clients et même déclencher une récession.
Il y a de fortes chances que l’analyse de la Fed soit juste. Cependant, il ne sera reconnu qu’à temps, une fois que l’inflation sera maîtrisée et que le système économique ne souffrira pas beaucoup du traitement.
Cela présente une situation beaucoup moins fascinante que l’inverse : que la Fed est inappropriée et fournit une couverture profondément erronée.
Je ne veux pas être une réprimande dans cette situation. Alors, au lieu de cela, considérons un dialogue beaucoup plus provocateur. En tant qu’expérience de réflexion, voyons si nous allons décomposer les façons dont la Réserve fédérale est susceptible d’être inappropriée, soit dans sa compréhension de l’état actuel des choses, soit dans ce que devrait être une réponse applicable. Décomposons-le en 5 grandes classes :
1. La Fed est inappropriée sur l’inflation, son ampleur et/ou sa trajectoire.
2. La Fed a raison à propos de l’inflation, mais elle ne comprend pas les causes sous-jacentes.
3. La Fed a raison sur l’inflation, mais manque d’instruments adéquats pour faire face au cycle inflationniste de 2020.
4. Nous ne savons pas si la Fed a raison sur quelque chose – L’économie est, au mieux, une science fragile et imparfaite.
5. La Fed ne s’intéresse pas à l’inflation mais se montre agressive pour protéger sa réputation institutionnelle.
Vous pouvez écrire un traité sur chacun de ces facteurs de balle. Les ramifications de chaque erreur sont vitales. Sinon, considérez-les comme un point de départ pour un dialogue plus approfondi. Qu’est-ce qui se reflète déjà dans les coûts d’inventaire et de caution ? Un consensus se dégage-t-il généralement tôt ou tard sur ce type de points ? Si le FOMC a raison, combien de temps avant que nous le sachions tous ? Avant que l’inflation ne baisse ? Avant que les taux baissent ?
Quoi qu’il en soit, cela vaut la peine de former les actions de la Fed au jeu de guerre et de prendre en compte ce qu’elles pourraient impliquer pour votre portefeuille et/ou vos fonds privés.
à l’avance:
Derrière la courbe, Half V (3 novembre 2022)
Quand ton seul instrument est un marteau (1er novembre 2022)
Pourquoi la Fed est-elle toujours en retard à la célébration ? (7 octobre 2022)
Qui est responsable de l’inflation, 1-15 (28 juin 2022)
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